供需吃緊 塑化股Q4出運

受惠產品報價反彈，塑化族群第3季營運好轉；而伴隨油價走揚，加上部分產品國外大廠發生事故導致產能吃緊等利多，包括AE、EG及芳香烴系列產品後市看好，反映到國內塑化股，以台塑（1301）、南亞（1303）、東聯（1710）、台化（1326）、國喬（1312）等受惠最大。

　台塑四寶第3季展現強勁復甦力道，合計稅後盈餘近290億元；而專業石化廠國喬、台苯、台達化營運也轉虧為盈，力挽上半年營運頹勢。

　面對第4季年終營運衝刺時點，塑化廠把握上游原料漲勢趨緩、下游庫存低檔機會，奮力提振利差空間；其中AE、EG及芳香烴概念股更因產能事故，供需吃緊，表現逆勢走揚。

　日本觸媒AA（丙烯酸）、SAP（高分子吸水樹脂）產線因爆炸停擺，大陸AE（丙烯酸酯）龍頭衛星石化10月三度上調報價。不料，美國陶氏丙烯酸酯（AE）廠日前傳出大火停爐，美、亞兩大消費區料源大減，AE現貨報價上漲7.8％。

　第4季本為AA、SAP傳統旺季，市場推估供需緊俏狀態恐延續至明年首季。台塑旗下AE年產26萬噸，AA兩岸年產31.9萬噸，成為最大受益者。

　EG因供需緊俏，為今年報價、利差波動最穩健產品。第4季除下游聚酯纖維傳統旺季，還有抗凍劑需求；Shell、Sabic調漲10月亞洲EG合約價110～120美元後，MEGlobal也宣布11月合約價續漲50美元。由於中東沙比克傳出明年將減少EG合約供應，有利支撐亞洲EG偏高震盪格局；南亞、東聯、中纖等第4季營運加溫。

　此外，苯原料因市場貨源偏緊局面未改，烘托芳香烴系列行情逆勢強勢走揚，SM、ABS及PS報價、利差受惠走堅。台化、國喬、台達化營運轉機愈顯發揮。