權證市場 明年爆發

今年第1季以來，台股因各種不利因素干擾，指數價跌量縮，不過權證市場交投表現卻逆勢走升，尤其是近三個月，單日成交金額均維持在10億元以上，占大盤比重提升至1.3%至1.5%，表現相對亮眼。
展望明年權證市場，群益金鼎證券衍生性商品部執行副總經理楊杰斌認為，隨著近期政策面的各項利多相繼出籠，預期在乘數效果與槓桿效應的帶動下，明年台灣權證市場將樂觀看好，尤其是權證當沖的開放，更將帶動市場規模激增2至5倍。以下是專訪紀要：

問：對於今年權證市場的回顧與明年的看法為何？

答：台股近來指數高檔反轉修正，且成交量也不斷萎縮。不過，權證市場交投表現則相對持穩。

展望明年權證市場，由於政策面近期積極作多，我預期這將激勵未來權證市場更趨活絡、占大盤比重持續走揚。

問：可否細談近期政策利多將對台灣權證市場產生那些變化？

答：首先，權證避險交易稅大降，權證發行商勢必將這項利多反映在更好的造市品質上，使得投資人的交易成本也將因而降低，這會進一步增加投資人正向的交投誘因，帶動權證交易量放大，在「槓桿與乘數效應」下，也將帶動現貨市場交投增溫。

此外，主管機關在大降權證避險交易稅後，市場普遍預期權證當沖明年將進一步獲得開放，這將大幅提升權證市場的交投金額，預期將由目前平均單月的230餘億元大幅激增2至5倍，帶動台灣權證市場邁向一個新的里程碑。

問：在這個有利的產業發展局勢下，未來群益金鼎的競爭策略及優勢為何？

答：由於開放權證當沖對券商而言將出現「雙面刃」效應，也就是「賺的賺更多、賠的賠更慘」，因此，未來權證發行商的致勝關鍵，將在於IT（資訊技術）化程度的高低，除了決戰硬體投資的多寡外，交易程式模組化的軟體優勢，將成競爭力核心。

此外，優異的造市品質（價差小、掛單充足、波動度穩定）、優良的品牌形象，以及規模經濟效益（壓低單位獲利、擴大成交規模，形成投資人與公司雙贏）等，將持續成為群益金鼎在權證市場中關鍵的優勢利基。