2012年10月21日 星期日

萬寶週刊/精英中國資訊通路布局深 冠軍重回獲利軌道


【撰文/張文赫】
人民幣升值的兩大低價潛力股

由於人民幣持續升值,中國股市也走出陰霾,台股連動最大的中國通路股也有所表現,本刊鎖定的潤泰雙雄其實表現都很不錯,但這些過去大家耳熟能詳的中國通路股,本益比也實在不低,在盤勢不明下很難引起大家追價,倒是可以注意一檔過去大家忽略的中國電子通路股,就是精英(2331)。

精英跨入電子通路大贏家

過去大家都只知道精英是做主機板以及組裝廠,其實過去透過與寶成(9904)合作,成功買下北京訊宜創新電子一半的股權,並由過去主機板事業部的總經理轉戰北京訊宜的總經理。到底北京訊宜有多大呢?大家熟知的藍天(2362)百腦匯或是廣宇(2328)轉投資的賽博數碼,也不過十幾個據點。但是北京訊宜呢?光核心的示範店就將近500家,直營的放心經銷店更達到1500間以上。如果加上代理經銷商也有千間以上的規模,合計起來就是3000間以上了。這個數字身在台灣的我們恐怕難以想像,而精英持有超過5成的股權,甚至不排除未來回台掛牌,潛在利益十分驚人。

另外本業的代工,由於選對了聯想這個合作對象,在HPQ發布獲利預警後,誰拿下NB的市占率寶座?就是中國的聯想。而聯想的代工廠除了仁寶外,就非精英莫屬。聯想市占率不斷提高下,公司也雨露均霑。第1季雖然只小賺0.01元,第2季就跳升到0.2元,第3季在聯想持續下單下,獲利更有機會持續攀升,明年搭上WIN8帶動的換機潮,成長動力無虞。即使今年大方放送2元現金股利,淨值還高達16.27,現在的股價連票面值都不到,實在明顯低估,在人民幣不斷創下匯改新高後,我認為精英股價後市還有空間。

冠軍受惠保障房 股價淨值比超低

除了中國市場股外,中國政策概念股也可以注意,特別在第4季最緊鑼密鼓的推出保障房,因為前三季壓抑房市導致保障房進度大不如前,第4季開始紛紛趕工,大家看到中國水泥的報價在9月起已經整整漲了15%,國內台泥(1101)的股價更挑戰波段新高,那還有什麼值得注意的呢?我認為建材相關包括冠軍(1806)和成(1810)股價都遠低於淨值,第4季中國獲利開始三級跳,都可以留意。特別是冠軍,過去每年獲利都很穩健,前年跟去年因為認列中國廠的搬遷利益,獲利更高達3.38跟2.17元。今年第1季雖然因為中國壓抑房市造成少有的虧損,但好公司遇到倒楣事,正是大好的投資機會。第2季開始就已經轉虧為盈,下半年開始快速成長,股價嚴重落後目前淨值17.36,目前股價淨值比更只有0.6,具落後補漲的力道。

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