台股外資借券衝高 避險？看空？

外資一手在現貨與期貨市場大力作多加碼，但另一手卻不斷在借券賣出上大賣股票，截至昨日止，借券賣出總水位已衝高至440多萬張，再創借券賣出的歷史新高水位。而外資頻頻在借券賣出拋售股票，是避險? 抑或長線看壞? 不禁引來市場高度關注。

根據資料顯示，外資透過借券賣出管道所拋售的股票中，以奇美電(3481)高達55.7萬張拔得頭籌，排名借券賣出第2~5名依序為中鋼(2002)、友達(2409)、聯電(2303)、開發金(2883)等，前5名全部集中在台灣50標的股之列。

外界對外資不斷在借券賣出上大拋股票，絕大部分是屬於短線的外資，因為這種外資的資金，是不斷在國際間跑來跑去，有的跑去中國、印度、泰國或是印尼、韓國等，也有的跑來台灣，因我們央行一貫對來台的外資熱錢，會要求引到資本市場來，央行不希望國際短線熱錢，只停泊在匯市上，怕造成新台幣的急升或急貶，這對企業在經營事業的接單風險相當大；而短線的外資熱錢被引到股市後，有的機構開始進場買進股票，當手上股票已出現不錯的投報率後，便開始透過借券賣出方式，以鎖定價差利潤，等到匯市利差也賺到一定程度後，便採現股償還，賺了一票退出台灣，再四處尋找另一個停泊地。

也有心態上偏向看壞後市的外資，這些外資機構除手上持股比重不高外，因內部不看好後市，而外資又不能與國內一般投資人一樣能融券賣出，只好透過借券賣出管道進行借券賣出，以圖日後股價跌下來，賺取價差利益。

而外資借券賣出多集中在台灣50或中型100個股上，主要是這些股票股本大、交易量大、股性也活潑，不易出現軋空走勢的特性，是容易買也容易賣的標的，先借券賣出，日後不管是賺或賠，都容易在市場上快速回補，而獲得外資的青睞。若選小型股借券賣出，萬一被人為炒作拉上去，豈不是被軋空了，屆時虧損就大了。