Q3法說會的十二金釵

全球央行年會8月30日～9月1日在Jackson Hole登場前，FED主席伯南克透露「有進一步行動以刺激經濟的空間」，加上本波美元指數從84.01跌到81.36，國際油、金價雙漲，讓今年會議上順勢推出QE3的預期升高，近期美股道瓊指數一度直逼今年13338高點，8月外資也緊急買超台股900多億，帶動台股補漲挑戰7500點後，市場焦點回歸財報基本面，開始量縮回測月線支撐。

經建會公布7月景氣燈號連9藍，除了追平1985年二次石油危機，以及2008年金融海嘯時期紀錄，也僅次於2000年網路泡沫的連15藍燈，對比今年7月外銷訂單連5個月衰退，Q3景氣好轉仍辛苦，因此近期陸續召開的上市櫃公司法說會，成為投資人趨吉避凶的保命符，證交所也邀請多家指標股，舉辦業績發表會，有點報明牌味道，其中搭配下半年展望向上，短線震盪整理過後，仍有機會成為下一波多頭攻勢的主角，值得特別留意。

台郡新產能開出拚iPhone 5訂單

倍受矚目的iPhone 5傳出9月12日發表，加上美國法院判定三星侵犯Apple專利，帶動股價再創歷史新高到680.87美元，雖然iPhone 5內嵌式in-cell觸控面板因為良率問題，Q3出貨可能下修的消息不斷，讓本波台灣相關供應鏈有點漲不動，但預期8、9月零組件拉貨力道仍逐漸增溫，甚至部分遞延訂單將維持Q4動能，短線股價壓回可能是另一次好的切入點。

台灣第二大軟板廠台郡(6269)，Apple為最大客戶，占營收超過4成，通吃iPhone、iPad訂單，而目前NB及平板占合併營收約45％，LCD顯示器約占16％，智慧手機約占38％，雖然今年Q2因為iPhone新舊產品交替，加上New iPad銷量下滑，產能利率用從Q1的9成降到5～6成，也影響EPS從Q1的2.27元，降到Q2的1.32元，季減42％，年增1％，上半年EP S 3.59元，年增55％。

台郡隨著iPhone 5備貨效應，7月合併營收7.48億，月增29％，而昆山廠二期擴產已在7月完工，單月合併營收上限提高到12億，Q3

業績挑戰逐月走高，預估Q3合併營收季增超過5成，今年E P S上看9元新高。儘管日本藤倉(Fujikura)產能明年3月全部恢復，但因為錯過iPhone 5設計導入，新增產能對台郡影響有限。明年全球市占率要拚5％，細線路產品在良率提升後，有助穩定毛利率，近期外資持股比創23.3％新高，股價壓回月線不破留意切入點。

瑞儀要等9月業績才回溫

背光模組的瑞儀(6176)，i P a d占營收約55％，是主要業績推手，其餘產品應用還有N B、T V及顯示器等，受惠New iPad背光模組單價提高25％，加上新舊產品同時出貨，New iPad今年Q2新增面板供應商LG、夏普，也都向瑞儀下單，並獨家供應Macbook背光模組，帶動EPS從今年Q1的2.67元跳到Q2的3.86元，季增44.8％，年增29％，上半年EPS 6.53元，年增25.8％，原本股價衝到158.5元歷史新高，但也面對New iPad新舊產品交替問題，回測半年線支撐。

瑞儀今年7月合併營收65.17億，月減15.2％，法說會預估8月合併營收月減雙位數，靠著iPad mini、新款13吋及15吋Macbook、21.5吋及27吋AIO訂單，9月業績才回溫。預估Q3合併營收季減超過1成，但Q4受惠新品效應加持，單季獲利可望挑戰歷史新高，預估今年EPS 13.2元。傳出明年Q1的9.7吋iPad改版只使用1條LED light bar，雖然背光模組製作難度高，因此降價空間有限，但應留意長線iPad分散供應商的可能性，近期投信及外資減碼持股，股價站上季線才真正轉強。

金可搭上兩岸隱形眼鏡需求列車

傳產本波多檔強勢指標，Q3法說會的看法也不可忽視。隱形眼鏡的F-金可(8406)，中國市占約35％位居龍頭，擁有主打中高階的海昌、中低階的海儷恩兩大品牌，由於中國在15～29歲人口有75％需要視力矯正，而一線城市隱形眼鏡配戴率僅13％，二、三線城市只有4％，遠低於歐美日等國家，因此中國隱形眼鏡需求受景氣降溫影響有限，EPS從今年Q1的2.71元增加到Q2的3.43元，季增26.5％，年增53％，上半年EPS 6.14元，年增46.7％。

F-金可Q3進入暑期廣告促銷旺季，7月合併營收3.17億，月增11.2％，8～9月可望逐月走高，法說會展望上下半年業績45：55，預估Q3合併營收季增15～25％，中科2條產線陸續開出後，用高階產品搶攻台灣市場，全台已第一波鋪貨，訂下兩年內要拿下台灣1成市占目標，預估今年EPS 13.7元。明年Q2台灣及中國規畫分別新增3條及2條產線，而月拋型產品將成為明年主要動能。董監持股超過8成，本波股價漲到370元後高檔橫盤，但要留意三家私募基金約15％持股閉鎖期屆滿，為籌碼面的不確定因素。

F-美食業績受惠中秋節旺季題材

兩岸經營85℃連鎖咖啡麵包店的F-美食(2723)，受到在中國快速展店，上半年擴充5 4家，以及新增2家中央廚房，使費用提高，影響EP S從今年Q1的2.29元降到Q2的1.69元，季減26.3％，但年增18％，上半年EP S 3.98元，年增18.6％，預計下半年逐季展店25～30家，還有2～3家中央廚房，加上父親節蛋糕及中秋月餅需求，預估Q3合併營收季增3成、今年EPS挑戰9元，但兩岸競爭加劇，要留意長線中國工資、租金雙漲造成的壓力，中央廚房的利用率則是營業利益回溫的關鍵之一，近期股價在月線附近整理，隨著投信買超，短線仍有旺季業績想像力。